文 | 吳懟懟
最近，著名天使投資人、美圖公司創(chuàng)始人兼單一最大股東蔡文勝，獲香港特區(qū)政府委任為「推動 Web3 發(fā)展專責(zé)小組」成員。
作為 Web3 領(lǐng)域的積極倡導(dǎo)者，蔡文勝近期以 6.5 億港元打造 CAI 大廈這一「AI-Web3 創(chuàng)業(yè)中心。
不僅如此，蔡文勝家族頻頻出手香港樓市。
除了上述他以 6.5 億港元購入位于天后的整棟商廈，其家族也有成員在港島購置大宅及土地。
這位出生于 1970 年的福建泉州石獅人，從高中輟學(xué)一路闖蕩到中國互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口浪尖，被稱為 " 投機之王 " 或 " 草根天使 "。
蔡文勝的創(chuàng)業(yè)軌跡看起來像一次次商機的連串賭注：從 1980 年代的地攤小買賣、磁帶翻錄，到千禧年后掀起的域名風(fēng)暴，再到投資 58 同城、暴風(fēng)影音等互聯(lián)網(wǎng)項目，以至創(chuàng)辦美圖公司和主導(dǎo)美圖秀秀風(fēng)靡全國，后又先后押注短視頻、智能手機、加密貨幣、Web3 和 AI 等最熱的行業(yè)熱點。
但是，他竟然穿越了若干個周期，幾乎沒錯過任何風(fēng)口。
域名風(fēng)口：苦澀的開端與后來稱王
蔡文勝 15 歲輟學(xué)后便開始擺地攤、賣電子計算器、販?zhǔn)鄯b、翻錄磁帶，或搞房地產(chǎn)等本土最賺錢的生意。
他形容當(dāng)年賣計算器「進價 8 元賣 10 元」，翻錄鄧麗君、蘇小明的歌曲磁帶，貼近普通消費者的需求。
在上世紀(jì) 90 年代末互聯(lián)網(wǎng)興起前，他已經(jīng)積累了創(chuàng)業(yè)的膽識和積蓄。1999 年，他 " 無意中 " 以每股 5.8 港元買入香港盈科數(shù)碼股票，并在 2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫前夕以 20 港元 / 股的高價賣出，大賺第一桶金。
這個經(jīng)歷讓他認(rèn)識到網(wǎng)絡(luò)世界的神奇，接著便決定投入互聯(lián)網(wǎng)—— 2000 年，他花費 1.1 萬人民幣購入第一臺能上網(wǎng)的電腦，開始研究域名投資。
2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫初期，蔡文勝首次將目光投向域名買賣。當(dāng)年他憑新聞看到了 tom.com、business.com 高價賣出的消息，果斷注冊了上千個域名。
然而 " 大鱷 " 初試鋒芒卻撲了個空：受泡沫沖擊影響，注冊的千余個域名無人接盤，他不但未獲回報，甚至賠光了炒股賺的錢，這段失敗經(jīng)歷成了他的低谷。但他沒有氣餒。
經(jīng)過沉淀后，2000 年末以來他總結(jié)出一套域名數(shù)據(jù)庫和搶注策略，專門儲備具有投資潛力的域名。不久后，他的策略收效：連續(xù)三年，每年域名出售收入都過百萬元。
他賣出了諸多后來廣為人知的網(wǎng)站域名，例如百度愛奇藝（iqiyi.com）、土豆網(wǎng)（tudou.com）、創(chuàng)新工場（chuangxin.com）、暴風(fēng)影音（baofeng.com）等。這一時期，蔡文勝憑 " 唯快不破 " 的搶注策略成了名副其實的 " 域名大王 "，并以此進入了中關(guān)村創(chuàng)投圈的核心社交圈。
2003 年，他把創(chuàng)辦的網(wǎng)址導(dǎo)航站 256.com 做得風(fēng)生水起，不僅一周內(nèi)日流量突破十幾萬，一年后更超過 400 萬。
256.com 吸引 IDG 資本和天使投資人以百萬元美元的價格入局，這不僅是他的首筆天使投資，更讓他第一次近距離感受 " 創(chuàng)投 " 與資本的力量。
2005 年蔡文勝正式轉(zhuǎn)型為天使投資人后，投資理念向來 " 快準(zhǔn)狠 "：他以 50 萬元人民幣買入 58 同城，此后變現(xiàn)數(shù)億美元；用 180 萬元布局暴風(fēng)科技，獲得數(shù)億元回報。
同年，他又投資了云游控股、飛魚科技等一批互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項目，加速了自己財富的積累。2007 年底，他將 256.com 以約 1 億美元價格賣給谷歌，一舉躋身億萬富翁行列。此時，擁有 " 草根出身＋敏銳嗅覺 " 的蔡文勝，已經(jīng)在中國互聯(lián)網(wǎng)投資圈站穩(wěn)了腳跟。
美圖秀秀的崛起：抓住女性用戶的互聯(lián)網(wǎng)浪潮
有了域名和投資的積累，蔡文勝在 2008 年再度創(chuàng)業(yè)。這一年，他聯(lián)合同鄉(xiāng)吳欣鴻在廈門創(chuàng)辦美圖公司，推出專注女性用戶的圖片美化工具—— " 美圖秀秀 "。
當(dāng)時市場上已有迅雷的光影魔術(shù)手、奇虎 360 的可牛影像等產(chǎn)品，美圖秀秀作為后來者并不被看好。
但蔡文勝精確捕捉到國內(nèi)女性用戶的 " 愛美之心 " ——他在獲得上百萬用戶后仍然不滿足，迅速將產(chǎn)品矩陣擴展：推出了手機美顏相機、美圖手機等延伸產(chǎn)品。
2013 年，美圖團隊推出了智能手機 MeituKiss 系列，并開始布局社交與短視頻領(lǐng)域。同年蔡文勝出任美圖秀秀董事長，吳欣鴻任 CEO，為公司做出戰(zhàn)略決策。
2010 年左右，微博在國內(nèi)爆發(fā)式流行，各路明星和網(wǎng)紅紛紛入駐。蔡文勝靈機一動，果斷撤下了原有的論壇、貼吧等傳統(tǒng)推廣渠道，轉(zhuǎn)而借助微博 " 社區(qū)力 " 營銷美圖產(chǎn)品。
他設(shè)計了多款吸睛濾鏡和標(biāo)簽，在微博上引發(fā)用戶自發(fā)傳播，美圖秀秀迅速在用戶中傳開，一度 " 刷屏 " 朋友圈、占領(lǐng) App Store 截圖榜。這一舉措讓美圖公司迅速成為行業(yè)王者，也奠定了其后來品牌的流量基礎(chǔ)。
上市高光與戰(zhàn)略困境
2016 年 12 月 15 日，美圖公司在香港主板成功上市，IPO 定價 8.5 港元 / 股，總計發(fā)售 5.74 億股，募資近 48.8 億港元，公司市值一度接近 50 億美元。作為主要創(chuàng)始人之一，蔡文勝持有約 38.32% 股份，相當(dāng)于當(dāng)時 120 億元人民幣的市值。
他曾欣喜地在朋友圈發(fā)文慶祝，將美圖比作 " 迷你版騰訊 "，也成為當(dāng)時廈門的新首富。上市之初，美圖股價沖高，市值一度逼近千億港元。但好景不長，美圖業(yè)績和戰(zhàn)略的問題逐漸暴露。
上市后，美圖面臨產(chǎn)品和商業(yè)化的雙重挑戰(zhàn)。一方面，美圖的產(chǎn)品線相對單一：核心工具有美圖秀秀、美顏相機、美拍等，但缺乏全新爆款。由于工具軟件特性，用戶一般用完即走，粘性和變現(xiàn)能力有限。
2016 年全年，美圖營收為 15.79 億元，同比增長 112.8%，但凈虧損高達 62.61 億元，同比大幅擴張。其中超過 93% 的收入來自智能硬件（美圖手機）——可見公司對硬件業(yè)務(wù)的依賴度極高。
智能手機市場競爭激烈，美圖手機不僅與三星、華為等巨頭抗衡困難，且其他品牌相機也逐漸集成了美顏功能，美圖手機很快跌出主流市場。為扭轉(zhuǎn)虧損，美圖陸續(xù)推出電商平臺 " 美鋪 " 和 " 美圖定制 "，試圖吸收流量變現(xiàn)；還涉足消費金融（美圖金融）等領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)。
但這些多元化嘗試大多收效甚微：手機業(yè)務(wù)后被迫賣給小米，美圖的電商項目難獲盈利，游戲及金融業(yè)務(wù)始終未形成規(guī)模。
與此同時，美圖還在努力追趕社交和短視頻風(fēng)口。2014 年推出短視頻社交產(chǎn)品 " 美拍 "，用戶數(shù)曾突破 1 億日活超千萬。但隨后遇到以抖音、快手為代表的激烈競爭，美拍的定位偏向一二線城市中高端用戶，反而難以吸引三四線城市的海量流量，美拍的月活從高峰滑落到千萬級別，被對手?jǐn)D出第一梯隊。
面對接連受挫的多元業(yè)務(wù)嘗試，美圖股價在上市后逐年下滑，投資者也對公司 " 賣手機不專心軟件 "" 踩了太多坑 " 議論紛紛。
投機之路：加密貨幣與 Web3" 賭局 "
進入 2021 年，蔡文勝帶著 " 賭徒 " 本色再次出擊，他驅(qū)動美圖公司高調(diào)進軍加密貨幣領(lǐng)域。2021 年 3 月，美圖先后公告斥資 4,000 萬美元購買 3.1 萬枚以太坊和約 379 枚比特幣（約合人民幣 2.6 億元），并由此豪言 " 應(yīng)該是香港上市公司首家買入比特幣 "、" 全球第一家將以太坊作為貨幣儲備 " 的標(biāo)桿案例。這一布局在當(dāng)時引起了市場極大關(guān)注。
蔡文勝甚至在朋友圈表示：" 總要有人第一個吃螃蟹 "，凸顯他對區(qū)塊鏈與 Web3 的高度期待。
但 " 賭徒 " 注定面臨波折。2021 年下半年比特幣、以太坊價格大跌，美圖按公允價值計提了大量減值。
2021 年 6 月 30 日，美圖所持比特幣和以太幣賬面價值分別降至約 6520 萬美元和 3220 萬美元，當(dāng)季比特幣價值減少 1.119 億元、以太坊增加 9490 萬元，合計加密資產(chǎn)投資虧損約 1700 萬元人民幣。
由于 " 炒幣 " 失敗，美圖被貼上 " 不務(wù)正業(yè) " 標(biāo)簽，董事長蔡文勝也引發(fā)公眾質(zhì)疑。投資者認(rèn)為美圖重資產(chǎn)擴張?zhí)潛p嚴(yán)重，還頻頻高價買入波動劇烈的數(shù)字貨幣，風(fēng)險極高。
果然，2022 年上半年美圖發(fā)出盈利警告，預(yù)計凈虧損 2.75 億至 3.45 億人民幣，同比擴張近 1 倍，其中主要原因正是加密貨幣減值。股價在警告公布后大跌，市值蒸發(fā)嚴(yán)重。
經(jīng)歷兩年虧損，美圖在 2023 年出現(xiàn)驚喜反轉(zhuǎn)：公司年報顯示，2023 年營收約 26.96 億元，同比增長 29.3%；凈利潤達 3.78 億元，同比增長 301.8%。
其中很大一部分利潤來自于此前 " 炒幣 " 產(chǎn)生的反彈收益——隨著 2024 年比特幣等加密貨幣價格創(chuàng)新高，美圖于 2024 年底清倉持有加密資產(chǎn)，累計實現(xiàn)約 5.71 億元人民幣收益（超過全年凈利額）。
這次 " 賠本買的便宜 " 讓公司賬面回暖，也讓市場看到蔡文勝對加密領(lǐng)域的布局從高風(fēng)險投機變?yōu)橛欣蓤D的成果。當(dāng)然，這一切也伴隨著運氣成分：公司趁加密資產(chǎn)價格高漲及時清倉，規(guī)避了再次暴跌風(fēng)險。
轉(zhuǎn)型 AIGC：從試錯到 " 贏在風(fēng)口 "
在加密貨幣嘗試取得階段性成功后，美圖將重心轉(zhuǎn)向了人工智能。2023 年，創(chuàng)始人吳欣鴻回歸出任 CEO（蔡文勝辭任董事長），迅速給美圖注入 "AI" 血液。
吳欣鴻上任之初即高調(diào)推出七大 AIGC 產(chǎn)品線，包括 AI 視覺創(chuàng)作工具 WHEE、AI 口播視頻工具開拍、桌面端 AI 視頻編輯 WinkStudio、AI 商業(yè)設(shè)計美圖設(shè)計室 2.0、AI 數(shù)字人生成 DreamAvatar、美圖 AI 助手 RoboNeo，以及美圖視覺大模型 MiracleVision。
這些產(chǎn)品覆蓋了消費者和企業(yè)對視覺創(chuàng)作、視頻編輯、商業(yè)設(shè)計等多樣化需求。一位機構(gòu)分析師指出，這些新功能面向 B 端的設(shè)計、攝影和視頻領(lǐng)域，對接了美圖先前并購的美業(yè)解決方案業(yè)務(wù)，整體協(xié)同顯著增強。
這一系列 AI 布局在 2023 年成效顯著：美圖報告稱，圖像與設(shè)計產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入大幅增長，推動 VIP 付費會員數(shù)量創(chuàng)歷史新高。上半年，C 端訂閱付費滲透率從 2022 年的 2.0% 提升至 2.9%，預(yù)計 2025 年可達 5.3%。
MiracleVision 4.0 在年底上線，據(jù)吳欣鴻介紹，已為 174.5 萬電商用戶提供服務(wù)，累計生成 1.04 億張 AI 商品圖。這些指標(biāo)表明，AIGC 技術(shù)的落地有效激活了原本冷卻的用戶流量，并開始創(chuàng)造新的商業(yè)價值。
盡管目前 AI 和會員訂閱業(yè)務(wù)成為業(yè)績增長的新引擎，但美圖也意識到挑戰(zhàn)依舊存在。未來持續(xù)迭代的技術(shù)能力、穩(wěn)定的用戶付費意愿，以及對抗大廠 AI 競品的競爭壓力，都是美圖需要面對的問題。
但從大方向看，蔡文勝當(dāng)年埋下的百億級用戶體量正逐漸變現(xiàn)：無論是對消費者市場（設(shè)計付費社區(qū)）還是企業(yè)市場（SaaS 服務(wù)），美圖都找到了新的增長路徑。
投資哲學(xué)：一切以 " 套利空間 " 為標(biāo)準(zhǔn)
蔡文勝的投資之道一貫敢賭敢沖。他常說，自己看到的是 " 暴利空間 "，只要覺得有巨大賺錢機會就毫不猶豫。這種風(fēng)口敏銳度讓他在 58 同城、暴風(fēng)影音等早期項目中獲得 " 數(shù)以億計 " 的回報。
同時，他又時刻強調(diào)投資失敗時要及時止損。經(jīng)歷多次多元化試錯后，他笑言 " 過去我們可能一拍腦袋就開始做，做了很多看似失敗的嘗試 "，并指出創(chuàng)業(yè)需要不斷試錯。
值得注意的是，資本運作帶來的批評從未間斷。蔡文勝及其家族在美圖上市后先后多次高位套現(xiàn)，自 2016 年以來累計套現(xiàn)超過 16 億元人民幣。
例如 2025 年 2 月，他通過旗下投資平臺在股價高點減持 1.28 億股，美圖股價隨之下挫，投資者對此頗有微詞。對此他的態(tài)度是 " 商人精神 " ——不執(zhí)著、不戀戰(zhàn)，贏利就要出手。
站在 2025 年的視角看蔡文勝，他依然未錯過時代的下一個風(fēng)口。
從擺地攤到締造港股十年最大科技 IPO，從域名老炮到 AIGC 先行者，蔡文勝的創(chuàng)業(yè)與投資生涯充滿傳奇。他或許曾跌倒過，但每次都能夠在風(fēng)口中重振旗鼓。
抓住趨勢機會固然重要，但跌倒時的調(diào)整和戰(zhàn)略收縮同樣關(guān)鍵。
正如梁寧所言，蔡文勝更像一個追求效率的商人，用各種手段獲取暴利，他做事簡潔直接，一切以 " 套利空間 " 為標(biāo)準(zhǔn)。
不得不說，從互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)到 Web3、AI，創(chuàng)業(yè)浪潮拍死了很多人，蔡文勝還在在前行的路上，這已經(jīng)很了不起。
敢于創(chuàng)新、善于學(xué)習(xí)和及時止損，這幾點同時做到很難，要幾十年都做到，更難了。
