近日，紅杉資本舉辦了 AI Ascent 2025 主題活動，紅杉資本的三位合伙人 Packer Radio、Sonya Huang 和 Konstantine Buhler 出席并發(fā)表開場演講。
演講中，紅杉資本概述了為什么 AI 代表的市場機遇至少是云計算的 10 倍，并探討了初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)該專注于哪些領(lǐng)域才能贏得勝利，以及 AI 代理的崛起將如何創(chuàng)造一個全新的經(jīng)濟范式。
當(dāng)云轉(zhuǎn)型開始時，云服務(wù)收入達(dá)到 4000 億，比全球軟件市場還大。如果類比推理，AI 服務(wù)市場的起點至少大一個數(shù)量級，10-20 年后的終點可能會非常龐大。
AI 不僅瞄準(zhǔn)服務(wù)市場，還瞄準(zhǔn)軟件市場，這兩個利潤池都面臨沖擊。
我們不關(guān)心獨角獸，我們關(guān)心收入和自由現(xiàn)金流。大多數(shù)成功公司都在頁面頂部，在應(yīng)用層。我們一直相信 AI 也會如此，價值在于應(yīng)用層。
對于 AI 公司，95% 的標(biāo)準(zhǔn)和我們看待其他公司相同，AI 公司特有的那 5% 在于收入氛圍、利潤率、數(shù)據(jù)飛輪。
AI 應(yīng)用的參與率得情況大大提升，ChatGPT 的日活 / 月活比率已攀升并接近 Reddit 水平，這意味著越來越多的人從 AI 中獲得價值，我們都在共同攀登階梯，將 AI 融入我們的日常生活。
今年最突出的應(yīng)用類別是編程，它達(dá)到了驚人的產(chǎn)品市場契合度。我們認(rèn)為 AI 正從根本上改變軟件創(chuàng)建的可訪問性、速度和經(jīng)濟性；我們正在進(jìn)入一個豐富時代，代碼作為第一個轉(zhuǎn)折點的市場類別。
預(yù)訓(xùn)練似乎正在放緩。自 Alexnet 時代以來，我們已經(jīng)將預(yù)訓(xùn)練規(guī)模擴大了 9 到 10 個數(shù)量級，這意味著許多容易取得的成果已經(jīng)被獲取。研究生態(tài)系統(tǒng)正在尋找新的突破方式。
第一批 AI 殺手級應(yīng)用已經(jīng)出現(xiàn)，包括 ChatGPT、Harvey、Glean、Sierra、Cursor、A Bridge，而且還有一整套新興公司正在各種豐富多樣的終端市場崛起，包括 Listen Labs、Open Evidence 等。
2025 年，預(yù)計 AI 代理的下一個形態(tài)是垂直領(lǐng)域智能體，即由公司創(chuàng)建的代理通過端到端訓(xùn)練，在特定工作流程中表現(xiàn)出色，對合成數(shù)據(jù)和用戶數(shù)據(jù)進(jìn)行強化學(xué)習(xí)，使 AI 系統(tǒng)在特定任務(wù)上表現(xiàn)優(yōu)異。
在代理經(jīng)濟中，代理不僅傳遞信息，還能轉(zhuǎn)移資源、進(jìn)行交易、相互追蹤、理解信任和可靠性，并擁有自己的經(jīng)濟體系。其中三個技術(shù)挑戰(zhàn)最為關(guān)鍵：持久身份。無縫通信協(xié)議、安全性。
以下為演講全文紀(jì)要：
Packer Radio：
我的名字是 Packer Radio，我是 Sequoia 的合伙人，Sonia 和 Constantine 以及我們 Sequoia 的所有合伙人將作為今天的主持人。
在進(jìn)入今天的主要內(nèi)容前，我、Sonia 和 Constantine 將分享一些我們過去一年左右學(xué)到的觀點。我們非常清楚自己只是開胃菜，不是主菜。昨天，我收到一位合作創(chuàng)始人的郵件說：" 嘿，我可能會遲到，大概 9:35 到。" 我心想：" 這時間點真特別，正好是 Jensen 上臺的時候。" 所以，我們明白，但還是要先分享一些想法，然后再進(jìn)入正題。
首先，讓我們校準(zhǔn)一下，了解 AI 世界正在發(fā)生什么。我們使用一個簡單框架來分析市場：Don Valentine 的問題——是什么？為什么重要？為什么是現(xiàn)在？它可能是不可避免的，但它是迫在眉睫的嗎？最后，我們該怎么做？如何利用這一點？如何取勝？我們在過去幾年討論過這些問題，但接下來幾分鐘我們將更新一些想法。
說實話，我本來對 " 是什么 " 這個問題有個精彩解釋，但 Constantine 婉轉(zhuǎn)地指出，向一屋子 AI 專業(yè)人士解釋 AI 并不是好主意。所以我們直接跳到 " 為什么重要 " 這部分。
誰還記得去年的這張幻燈片？謝謝。
我們現(xiàn)在更新了想法，AI 不僅瞄準(zhǔn)服務(wù)市場，還瞄準(zhǔn)軟件市場，這兩個利潤池都面臨沖擊。我們看到許多公司從軟件開始，變得更智能成為副駕駛，再變得更智能成為自動駕駛，從銷售工具轉(zhuǎn)向銷售軟件預(yù)算，再到銷售成果，進(jìn)入勞動力預(yù)算。這兩個目標(biāo)市場都值得爭取。
誰記得去年的這張幻燈片？只有三四個人？有點遺憾。別害羞，可以舉手。
我討厭這種時間為橫軸，虛榮指標(biāo)為縱軸的圖表，人們用它來為各種錯誤辯解。但觀察是正確的，事情正以越來越快的速度發(fā)生。很少有人深入研究原因，所以我們想簡單談?wù)劮职l(fā)的物理學(xué)：人們需要了解你的產(chǎn)品，想要你的產(chǎn)品，并能夠購買你的產(chǎn)品，僅此而已。
去年的另一張幻燈片：
但是，你面臨競爭。我們有第二個擴展定律，有測試時計算，有使用工具推理和代理間通信，使基礎(chǔ)模型能夠深入應(yīng)用層。如果你是一家創(chuàng)業(yè)公司，不打算建立垂直整合業(yè)務(wù)，就要從客戶出發(fā)思考，考慮特定垂直領(lǐng)域，特定功能，處理可能需要人在循環(huán)中的復(fù)雜問題。這是一場競賽，這里將產(chǎn)生價值，這應(yīng)該是每個人的首要考慮。
如何才能取勝？95% 的 AI 公司建設(shè)與普通公司建設(shè)相同：以獨特且有說服力的方式解決重要問題，吸引優(yōu)秀人才追隨你。另外 5% 是 AI 特有的，在爭奪應(yīng)用層的競爭中，需要考慮幾點。
你的客戶不確定他們想從 AI 獲得什么，你可以有自己的觀點，提供端到端解決方案，而不是僅僅扔給他們一個工具。你可以用自己產(chǎn)品的使用數(shù)據(jù)建立數(shù)據(jù)飛輪，這是其他人沒有的。你可以為行業(yè)所屬，為行業(yè)服務(wù)，就像 Open Evidence 為醫(yī)療行業(yè)所做的那樣。你可以說他們的語言，Harvey 派律師與律所交談。老實說，我們不會建議 Ford 部署工程師，但你可以這樣做，雖然很難但可行。你可以全方位地?fù)肀愕目蛻簦@是基礎(chǔ)模型可能無法做到的。順便說一下，我們也喜歡基礎(chǔ)模型，但我們假設(shè)大多數(shù)人不是在構(gòu)建基礎(chǔ)模型，而是在構(gòu)建應(yīng)用程序。
我還有兩張幻燈片，然后我們就交接。
我們經(jīng)常被問到：在 AI 公司中你們尋找什么？實際上，95% 的標(biāo)準(zhǔn)和我們看待其他公司相同。以下是 AI 特有的那 5%。
良好氛圍這部分也很重要。Andrew Reed 在場嗎？氛圍檢查，大家感覺如何？大家都感覺如何？我聽到有人說 " 完美氛圍 "，很好。你需要與客戶保持良好氛圍，這意味著什么？你的客戶必須信任你，而你必須贏得這種信任。在我們所處的周期中，信任比產(chǎn)品更重要。如果他們相信你能把產(chǎn)品做得更好，你就處于有利位置。如果他們不相信，你就處于不利位置。
第二點，利潤率。我們不一定關(guān)心你今天的毛利率是多少。成本部分可能會持續(xù)下降。過去 12 到 18 個月內(nèi)，每個 token 的成本已經(jīng)下降了 99%，這種成本曲線將持續(xù)下降。我知道測試時計算成本在上升，但那也會下降。價格部分，如果你成功地從銷售工具轉(zhuǎn)向銷售成果，沿著價值鏈上移，能夠獲取更多價值，你的價格點可能會上升。所以你的毛利率今天可能不是很好，但你應(yīng)該有一條通往健康毛利率的良好路徑。
第三點，數(shù)據(jù)飛輪。請舉手如果你有數(shù)據(jù)飛輪。這個數(shù)據(jù)飛輪能推動哪個商業(yè)指標(biāo)？我看到的確定性減少了。好消息是，如果你無法回答這個問題，我仍然喜歡你。壞消息是，你的數(shù)據(jù)飛輪要么不存在，要么就不重要。它需要與商業(yè)指標(biāo)相關(guān)聯(lián)，否則就不重要。這非常關(guān)鍵，因為這是你可以建立的最佳護(hù)城河之一。
最后一張幻燈片，誰能告訴我這兩件事如何聯(lián)系在一起？如果你能回答，那真令人印象深刻，因為這完全不符合邏輯。大自然厭惡真空。市場上現(xiàn)在有一種巨大的吸力在吸引 AI。所有宏觀經(jīng)濟因素，如關(guān)稅和利率波動都不重要，技術(shù)采用的上升趨勢絕對壓倒了你在市場上看到的任何波動，請忽略它們。市場上有一種巨大的吸力，如果你不搶先行動，其他人會這么做，因為大自然厭惡真空。所以，盡管我們剛才談到了護(hù)城河和指標(biāo)等等，但你現(xiàn)在處在一個需要全速前進(jìn)的業(yè)務(wù)中?，F(xiàn)在是以最大速度前進(jìn)的時候。
Sonya Huang：
謝謝 Pat。我將在我的部分專注于 AI 目前的發(fā)展，從客戶反饋和技術(shù)兩個角度做一個年度回顧。
2023 年，我們展示了 AI 原生應(yīng)用與傳統(tǒng)移動應(yīng)用的日活躍用戶與月活躍用戶比率圖表。當(dāng)時的結(jié)論是 AI 應(yīng)用的參與率很差，炒作超過了實際數(shù)據(jù)。
我們很高興報告，這個結(jié)論現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生了顯著變化。看到 ChatGPT 的日活 / 月活比率攀升并接近 Reddit 水平，這是令人震驚的。我認(rèn)為這是極好的消息，意味著越來越多的人從 AI 中獲得價值，我們都在共同攀登階梯，將 AI 融入我們的日常生活。
廣告領(lǐng)域：能夠創(chuàng)建驚人準(zhǔn)確且精美的廣告文案
教育領(lǐng)域：能夠一瞬間將新概念可視化
醫(yī)療保健：能夠通過類似 Open Evidence 這樣的應(yīng)用更好地診斷患者
這里有多少人看過電影《她》？我們今天有 Brendan 在觀眾席。雖然我們?nèi)匀粵]有 AI 版的斯嘉麗 · 約翰遜，但 2024 年給了我們所謂的 " 她 " 時刻——聲音生成技術(shù)從 " 幾乎接近 " 到完全跨越了恐怖谷。我有一些朋友這么說，但請保持謹(jǐn)慎，讓我看看是否能真正讓你們震驚。
最后，今年最突出的應(yīng)用類別是編程，它達(dá)到了驚人的產(chǎn)品市場契合度。Anthropic 的 Claude 3.5 Sonnet 去年秋天發(fā)布，在編程領(lǐng)域引發(fā)了迅速的氛圍轉(zhuǎn)變。人們現(xiàn)在使用 AI 編程做出令人印象深刻的事情。例如，這個人用 AI 編寫了自己的 Docent 替代方案。無論你是經(jīng)驗豐富的 10 倍工程師，還是完全不懂如何編碼的人，我們認(rèn)為 AI 正從根本上改變軟件創(chuàng)建的可訪問性、速度和經(jīng)濟性。
從技術(shù)角度看，壞消息是預(yù)訓(xùn)練似乎正在放緩。自 Alexnet 時代以來，我們已經(jīng)將預(yù)訓(xùn)練規(guī)模擴大了 9 到 10 個數(shù)量級，這意味著許多容易取得的成果已經(jīng)被獲取。研究生態(tài)系統(tǒng)正在尋找新的突破方式。
最重要的突破是 OpenAI 的推理能力。我們很幸運地在去年的 AI Ascent 上得到了來自 Strawberry 團隊的 Noam Brown 的預(yù)覽，展示了推理能力的發(fā)展方向。今年我們很高興 Dan Roberts 在觀眾席中，他將做另一個關(guān)于 O3 和推理進(jìn)展的演講。不僅僅是推理，還有合成數(shù)據(jù)、工具使用、AI 輔助支架等，所有這些正在結(jié)合起來，創(chuàng)造新的方式來擴展智能。
Anthropic 的 MCP 創(chuàng)建了強大的生態(tài)系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)，我們也很期待看到它如何加速代理工具的使用。所有這些更大的基礎(chǔ)模型、推理時間推理、工具使用都在結(jié)合起來，創(chuàng)造能夠完成越來越復(fù)雜任務(wù)的 AI。Meter 基準(zhǔn)是一個很好的定量衡量標(biāo)準(zhǔn)，但我認(rèn)為更強大的是與你們每個人交流，了解因為 O3、Operator、Deep Research 或 Sonnet 才成為可能的事物。
讓我們討論價值將在 AI 技術(shù)棧中的哪里產(chǎn)生。我記得與 Sequoia 的優(yōu)秀合伙人討論這個問題時，當(dāng)時我個人是這個圖表中間的 " 中智 "，說著 " 啊，我不確定 GPG 包裝器 "，我記得我的合伙人，尤其是 Pat 堅持認(rèn)為價值將歸于應(yīng)用層，我記得當(dāng)時想 " 好吧 Pat，祝你好運 "。但看到過去幾年的發(fā)展，我想你是對的 Pat，你屬于這邊，干得好。
如果你看到價值的創(chuàng)造，如果你看到像 Harvey 和 Open Evidence 這樣真正創(chuàng)造客戶價值的公司，我們非常相信應(yīng)用層是最終價值聚集的地方，這一層的競爭正在加劇，基礎(chǔ)模型也在這里展開競爭。
順便說一下，真正從中獲利最多的其實是行業(yè)領(lǐng)頭人 Jensen Hang，我們很期待不久后聽到他的發(fā)言。
回到應(yīng)用層，我們認(rèn)為第一批 AI 殺手級應(yīng)用已經(jīng)出現(xiàn)，包括 chat GPT、Harvey、Glean、Sierra、Cursor、A Bridge，而且還有一整套新興公司正在各種豐富多樣的終端市場崛起，包括 Listen Labs、Open Evidence 等，我們很高興今天能夠展示其中許多公司。
關(guān)于 2025 年代理的最后一個預(yù)測：我們正在進(jìn)入一個豐富時代，代碼作為第一個轉(zhuǎn)折點的市場類別，將為我們預(yù)覽這個豐富時代的實際含義。當(dāng)勞動力變得廉價且充足時會發(fā)生什么？我們是否會得到大量低質(zhì)量的 AI 產(chǎn)出？當(dāng)品味成為稀缺資產(chǎn)時又會發(fā)生什么？我們很期待看到編碼代理的持續(xù)進(jìn)步以及它對技術(shù)格局的影響，同時也作為 AI 將如何改變其他行業(yè)的先兆。
下面我把時間交給 Constantine。謝謝 Sonia。
Konstantine Buhler：
大家早上好，感謝 Sonia，感謝 Pat。我們剛才討論了非常重要的話題：為什么這些如此重要，現(xiàn)在世界上正在發(fā)生什么，以及當(dāng)前 AI 的狀況及其近期未來?，F(xiàn)在我們將退一步思考，考慮中期和長期的預(yù)測。在這一部分，我們將分三個部分：首先討論我們視為下一個主要浪潮的內(nèi)容，然后探討實現(xiàn)該浪潮所需的技術(shù)，最后我們將討論這對我們每個人日常生活的意義。
一年前，AI Scent 圍繞著智能代理展開討論，當(dāng)時智能代理剛開始形成商業(yè)模式。討論的核心是這些機器助手最終將匯聚成機器網(wǎng)絡(luò)。這些機器網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在被廣泛稱為 " 代理群 "，它們在許多公司中發(fā)揮作用，并開始成為 AI 技術(shù)堆棧的關(guān)鍵部分。代理之間相互合作、競爭、協(xié)作、推理。我們認(rèn)為未來幾年，這將進(jìn)一步發(fā)展成 " 代理經(jīng)濟 "。
在代理經(jīng)濟中，代理不僅傳遞信息，還能轉(zhuǎn)移資源、進(jìn)行交易、相互追蹤、理解信任和可靠性，并擁有自己的經(jīng)濟體系。這種經(jīng)濟并不排除人類，反而是以人為本的——代理與人協(xié)作，人與代理合作。但要實現(xiàn)這一重要的下一波浪潮，我們面臨許多技術(shù)挑戰(zhàn)，其中三個最為關(guān)鍵：
我們一直在嘗試從 RAG 和向量數(shù)據(jù)庫到超長上下文窗口的各種技術(shù)，但在實現(xiàn)真正的記憶和自學(xué)習(xí)方面仍存在重大挑戰(zhàn)，特別是使代理在重要方面保持一致，而只在應(yīng)該有差異的領(lǐng)域表現(xiàn)不同。
第二，無縫通信協(xié)議。好消息是，現(xiàn)在似乎所有人都在關(guān)注這一點。想象一下，如果個人計算沒有無縫通信協(xié)議，沒有 TCP/IP，沒有互聯(lián)網(wǎng)會怎樣？我們正在構(gòu)建這一協(xié)議層，圍繞 MCP 已經(jīng)有很多令人興奮的發(fā)展?？吹酱笮推髽I(yè)合作制定這些協(xié)議非常棒，這只是允許信息傳輸、價值交換和信任轉(zhuǎn)移的一系列協(xié)議中的一個。
第三，安全性。這個話題將變得越來越重要，肯定是許多人關(guān)注的重點。如果你無法與業(yè)務(wù)伙伴面對面接觸，安全和信任的重要性就更加凸顯。與代理打交道時尤其如此。因此，圍繞信任和安全將形成一整個新興產(chǎn)業(yè)，在代理經(jīng)濟中，它比在當(dāng)前經(jīng)濟中更為重要。
談完實現(xiàn)代理經(jīng)濟所需的技術(shù)后，讓我們探討這對我們每個人意味著什么：
首先，它將改變我們的思維模式，這個房間里的人已經(jīng)采用了我們稱之為 " 隨機思維 " 的方式。隨機思維是對確定性的背離。許多人之所以熱愛計算機科學(xué)，是因為它非常確定性——你編程讓計算機做某事，它就會執(zhí)行，即使結(jié)果是段錯誤。而現(xiàn)在我們進(jìn)入一個隨機計算的時代。如果你讓計算機記住數(shù)字 73，它明天、下周、下月都會記得。但如果你讓一個人或 AI 記住，它可能記住 73，也可能記住 37、72、74，下一個質(zhì)數(shù) 79，或者什么都不記得。這種思維方式與過去幾十年截然不同。
第三個主要變化結(jié)合了前兩點：更多的杠桿作用伴隨著顯著降低的確定性。我們正進(jìn)入一個可以做更多事情的世界，但你必須能夠管理這種不確定性和風(fēng)險。在這個世界里，這個房間里的每個人都非常適合茁壯成長。
一年前在 AIScent 會議上，我們討論了這張圖表，當(dāng)時我們談?wù)摰氖歉軛U作用。我們認(rèn)為，組織內(nèi)的各個職能部門將開始擁有 AI 代理，然后我們預(yù)測這些職能將開始融合，它們會聚集起來，整個流程將由 AI 代理完成。我們甚至預(yù)測會出現(xiàn)第一個 " 一人獨角獸 " 公司。
雖然這還沒有發(fā)生，但我們已經(jīng)看到一些公司以前所未有的速度擴張，同時所需人員比以往更少。我們認(rèn)為，我們將達(dá)到這個經(jīng)濟體中前所未見的最高杠桿水平。最終，這些流程和代理將會融合，你將看到神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)嵌套在更大、更復(fù)雜的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)中，形成一個神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)。
