本文來源：時代財經 作者：周嘉寶
增長乏力的滔搏又官宣一個合作品牌。
5 月 12 日，滔搏（6110.HK）宣布，將成為專業跑步品牌 soar 在中國市場的獨家運營合作伙伴。
作為運動零售運營商，滔搏是耐克、阿迪達斯在中國規模最大的經銷伙伴之一，和威富集團旗下 Vans、The North Face，國產運動品牌李寧、凱樂石等亦有合作關系。2015 年成立的 soar，則是由英國時裝設計師兼跑者 Tim Soar 創立的專業跑步品牌，因兼具功能性和潮流時尚的特點，贏得了不少資深跑者的喜愛。
戶外運動市場火熱，包括 soar 在內，2024 年以來，滔搏已經官宣拿下多個國際品牌大中華區獨家運營權，包括加拿大越野跑品牌 norda 、挪威戶外品牌 Norr na。
5 月 13 日，滔搏對時代財經時表示，" 中國運動消費市場正向‘專業化、細分化’轉變，這一趨勢也與海外成熟的運動消費市場發展路徑高度吻合，與這些品牌合作，是滔搏順應消費需求升級的趨勢。"
這家以耐克、阿迪達斯經銷為名，門店渠道遍布中國各線城市的零售公司，在業績增長受阻的當下，并不甘于只做單純的經銷商。
四處押寶小眾高端品牌的滔搏，以期換來更多增長空間。
拿下 soar 經營權，滔搏想復制高增長？
據專業數據機構 Statista，全球運動鞋市場預計將在 2025 年達到 1150 億美元的規模，其中跑鞋仍是增長最快的細分品類之一。垂類跑步品牌 On 跑和 HOKA ONE ONE（后稱 "HOKA"）在全球及中國市場的高增長，也證明了這一點。
作為中國運動鞋服零售屆資深玩家，滔搏自然不想缺席。早在 2023 年 6 月，滔搏就官宣與 HOKA 建立合作關系。同年年底，雙方合作的首家線下門店在青島萬象城開業。
HOKA 是美國鞋履集團 Deckers 旗下品牌，后者是 UGG 的母公司。過去兩年，HOKA 是全球跑步市場最受關注的品牌之一，國際影帝摩根 · 費里曼、前任美國總統拜登都曾上過腳。
2024 財年（2023 年 4 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日），HOKA 品牌銷售額大漲 27.9% 至 18.07 億美元；2025 財年前三季度，HOKA 每個季度的銷售額都實現了超 20% 的同比增長。
Deckers 管理層也曾多次提及中國市場對該品牌貢獻顯著。就在 5 月 7 日，HOKA 將全球首家品牌體驗中心落戶上海，該品牌對媒體透露，這一舉措也與品牌在中國連續幾年的高增長有關。
HOKA 的成功無疑讓滔搏看到了跑鞋等垂類賽道的機會。在傳統巨頭耐克們銷售乏力的背景下，滔搏也需要一個屬于自己的 HOKA。而拿下 soar 大中華區的經營權，并試圖復制類似 HOKA 的垂類品牌高增長，則是一條更高風險但收益也更高的路徑。
滔搏管理層曾將這種合作模式稱之為 " 一條龍 " 合作模式，包括負責該品牌在中國的品牌宣傳、市場推廣、渠道銷售、消費者運營等全鏈路工作。
事實上，中國的資深跑者們對 soar 并不陌生。社交平臺內容顯示，許多中國跑者將 soar 視為 " 小眾寶藏品牌 "，有的跑者會尋求海外代購，也有跑者特意去 soar 在英國倫敦的公司消費打卡。
在中國，滔搏沒有明確透露 soar 接下來的具體擴張計劃，其對時代財經表示，" 并不會因為自己具有線下渠道優勢，在運營過程中盲目擴張，而是要讓線上和線下互相賦能，使業務有機增長，‘全域經營 + 精準觸達’將是品牌渠道搭建的核心邏輯。"
耐克們不給力，押寶中高端市場
除了 soar，滔搏在 2024 年以來還陸續拿下了加拿大越野跑品牌 norda 、挪威戶外品牌 Norr na 的大中華區獨家經營權。依靠耐克、阿迪達斯在大眾市場深耕多年的滔搏，" 押寶 " 的這些品牌卻大多集中在高端市場。
據時代財經查詢，soar 官網最暢銷的一件跑步長褲售價 200 英鎊（約合人民幣 1899 元），一條馬拉松跑步短褲售價 155 英鎊（約合人民幣 1472 元）。而被戶外愛好者稱為 " 老人頭 " 的 Norr na，頂級沖鋒衣的海外定價甚至高于始祖鳥同類產品，一件男士外套售價可高達 1199 美元（約合人民幣 8625 元）。
頻繁試水新合作與市場定位的上探，或與滔搏業績增長乏力有關。
過去，耐克和阿迪達斯兩大品牌收入貢獻常年占據公司營收 80% 以上。但隨著耐克和阿迪達斯等傳統巨頭的市場份額遭遇挑戰，作為經銷商的滔搏也跟著遭殃。
財報顯示，截至 2024 年 8 月 31 日的 2024/2025 上半財年，滔搏的收入同比下滑 7.9% 至 130.55 億元；公司權益持有人應占利潤同比下降 34.7% 至 8.74 億元。其中，包括耐克、阿迪達斯在內的主力品牌收入同比下滑 8.1%；而 Vans、The North Face、斯凱奇等品牌在內的其他品牌矩陣收入同比下滑 6.5%。
在大眾運動市場內卷和傳統經銷模式下，面對上游品牌的勢能下滑，滔搏的傳統分銷故事已高光不再。而受困于庫存上漲，折扣加深的滔搏，也一直在降本增效。開大店、關小店，推進全域一體化經營，加快數智化建設，以提升運營效率。
滔搏在二級市場的表現亦能反映一二。據 Wind 金融終端，截至 5 月 13 日收盤，滔搏股價報 3.25 港元 / 股，最新市值約 202 億港元，較高峰期的超 10 港元 / 股相去甚遠。
如今，滔搏也在零售市場不斷探索新地圖，試圖找到更多業務增長模型。滔搏對時代財經透露，通過對 norda 的運營，滔搏在品牌調性的轉譯和把控、垂類人群運營、全渠道消費者連接方面有了一定經驗。未來，滔搏還會引入更多專業品牌。
