相關機構表示，國家醫療保障局公布《2025 年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整工作方案》。2025 年方案的核心突破是建立 " 基本醫保 + 商保創新藥 " 雙軌制，通過商保目錄吸納高價值創新藥，緩解基本醫保基金壓力，同時滿足多層次需求。新增價格協商機制和商保專家團隊，體現政策協同創新藥發展，但流程復雜度提升，強化執行透明度。整體看，這是醫保從 " 保基本 " 向 " 多層次 + 創新支持 " 的戰略轉型，平衡可及性與可持續性。
兩家 CDMO 龍頭公司發布了中報業績預告，其中藥明康德 2025 年中報營收增長 20.64%，歸母扣非凈利潤同比增長 26.47%；博騰股份 2025 年中報營收增長 15%-20%，凈利潤同比扭虧。從行業情況來看，國內 Q2 生物醫藥投融資同比和環比均有持續改善，此外考慮到二季度在 A 股和港股市場，創新藥均有非常靚麗的表現，也在拉動一級市場投資創新藥企業的信心，因此本輪從融資到投資到退出的正循環已經開始悄然拉動，后續有望看到國內投融資的持續改善。
目前我國創新藥進入成果兌現階段，研發進展催化較多，且不受貿易摩擦影響，有望持續作為 2025 年醫藥板塊投資主線。不同醫藥領域的集采持續加速推進，部分細分賽道的集采影響已經出清，未來有望迎來新成長。
創新藥 ETF 國泰（517110）跟蹤中證滬港深創新藥產業指數，覆蓋 A 股、港股通等優質創新藥企，全線覆蓋創新藥研發、生產、商業化等各環節的企業，規避單一技術路線失敗風險。感興趣的投資者可借道創新藥 ETF 國泰（517110）一鍵布局創新藥板塊投資機會。
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