財聯社記者注意到，作為財富管理服務信托的一類產品，保險金信托近年來憑借其低門檻、高普及度的特性，吸引不少信托公司從探索觀望到跑步進場。在這一領域，先是平安信托宣布保險金信托管理規模突破 1700 億元，市場份額占比超 40%，后有上海信托、中誠信托、昆侖信托、外貿信托傳出保險金信托合作新進展。
有華南信托業人士透露，當前 67 家信托公司里，至少 50 家都布局了財富管理信托，40 多家布局了保險金信托，行業占比超過三分之二。日前，平安信托總經理張中朝接受財聯社記者采訪時表示，這一轉型背后存在多重驅動因素，市場需求的深刻變革則是其核心推力。
此外他認為，信托作為 " 超級賬戶 "，理論上可容納現金、不動產、股權等合法資產。但當前我國家族信托實踐仍以現金及保單為主，不動產與股權類信托業務進展緩慢。而在平安信托看來，其核心制約源于制度性配套的不足。
保險金信托產品成財富管理業務核心抓手
據《信托業務分類通知》，財富管理服務信托被列為資產服務信托首要業務。但如其他類型的資管機構一樣，信托牌照進軍財富管理業務，核心難題也在于如何與客戶維持一個穩定的聯系紐帶。
在平安信托看來，保險金信托產品就是在當前市場環境下行業最合適的抓手。
張中朝對記者表示，之所以各家機構發力保險金信托，是因為保險產品對于一般家庭的觸達、普及程度更高，用這個產品觸客天然有更廣闊的客群。當前，多數客戶通過保單設立接觸信托，搭建信托架構，繼而通過資產追加完成服務升級。" 原來大家是探索、摸索或者觀望，現在是跑步進場。"
他認為，這種抓手效應不僅僅對信托牌照有益，對其他涉及的金融牌照也有作用。比如，保險機構借此提升客戶粘性，提高加保率、降低退保率；銀行私行業務可憑此實現高質量獲客，有利于客戶長期鎖定，資產規模穩定性提升。
" 我們將保險金信托定位為客群拓展的‘鉤子產品’，其升級為家族信托的轉化率持續提升，也具備 PRE- 家族信托的市場功能。" 張中朝強調。
據平安信托提供的一組數據，非財富信托客戶加保率一般為 7%，財富信托客戶近三年加保率超 17%；保司一般退保率約 12.4%，財富信托項下退保率僅 3.26%，遠小于市場一般退保率。
至少在平安信托看來，這一抓手對業務規模的推動動力依舊強勁。2025 年一季度，平安信托的保險金信托新增規模超 254 億元，同比增長 87%；新增設立單數超 7200 筆，同比增長 278%，其中新增千萬規模以上大單超 380 筆，規模上億的保單有將近 40 戶。
股權類信托仍需財產登記制度配套
張中朝將股權信托的制度瓶頸總結為三點，一個是登記制度不完備，一個是稅收制度適配不足，這兩個是最核心的；第三個是司法保障有待強化。其中，非上市公司股權作為信托財產時，因缺乏明確登記規則，始終存在權屬認定模糊、流轉程序復雜等問題。
張中朝表示，一直以來，信托的隔離制度都是信托最大的制度優勢。在股權領域，由于缺乏統一的登記公示機制，信托財產與受托人固有資產難以有效區分，導致大的金融公司，尤其是具有國資背景的信托機構在開展相關業務時，普遍存在法律風險與聲譽風險的雙重顧慮，對相關業務發展制約較大。
" 稅收成本構成另一關鍵制約因素。現行政策將信托財產過戶視同交易行為，需承擔與真實交易等同的稅負成本。這種制度設計不僅加重了委托人的資金負擔，更形成了股權信托與家族信托融合的制度屏障。" 平安信托服務信托事業部副總裁鄭艷指出，此外，司法實踐層面同樣面臨挑戰。由于當前涉及家族信托的有效判例稀缺，導致風險隔離效力的司法認定存在不確定性，直接影響委托人的制度信任。
針對打通配套，鄭艷建議，首先是推動建立統一的信托財產登記制度，要能體現隔離效果；第二，要給信托公司劃定管理人職責邊界。作為管理人來說，無限擴大責任，權利完全不適配，那管理人在相關業務也非常謹慎。
當前，隨著監管層釋放政策優化信號。上個月，《國家金融監督管理總局北京監管局 北京市市場監督管理局關于做好股權信托財產登記工作的通知（試行）》實施，首次明確股權信托的工商登記與金融監管備案細則。 在此政策框架下，已有信托公司推動非上市公司股權資產項目落地。
盡管存在適用范圍限制，針對的還是北京區域的信托公司、未上市的股權，對合伙模式、上市公司等不適用，但為全國性財產登記制度建立提供了范式參考，提供非常好的導向性作用。
