多家酒企業(yè)績變臉！
昨日晚間，水井坊、酒鬼酒、順鑫農(nóng)業(yè)、金種子酒多家酒企公布半年度業(yè)績預(yù)告顯示，營收和凈利潤大幅下滑，甚至出現(xiàn)虧損。
今日白酒股集體走低，金種子酒、酒鬼酒跌超 4%，皇臺酒業(yè)、水井坊、*ST 巖石、迎駕貢酒跌超 3%，順鑫農(nóng)業(yè)、舍得酒業(yè)等跟跌。
上半年業(yè)績大降
2025 年上半年，白酒行業(yè)整體處于深度調(diào)整階段，消費(fèi)場景如商務(wù)宴請和宴席需求疲軟，導(dǎo)致部分企業(yè)營收和凈利潤下滑。
盡管行業(yè)整體承壓，但部分頭部企業(yè)如貴州茅臺、五糧液等仍保持相對穩(wěn)定的增長，部分次高端及中小酒企如金種子酒、酒鬼酒等則面臨較大的業(yè)績壓力，凈利潤大幅下降甚至虧損。
昨日晚間，酒鬼酒、金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)、水井坊、*ST 巖石五家酒類上市公司發(fā)布了 2025 半年度業(yè)績預(yù)告。
具體來看：
酒鬼酒預(yù)計(jì) 2025 年上半年凈利潤僅 800 萬 -1200 萬元，同比暴跌 90.1%-93.4%；營收約 5.6 億元，同比下滑 43%，創(chuàng)近三年新低。
順鑫農(nóng)業(yè)預(yù)計(jì) 2025 年上半年凈利潤為 1.55 億元 -1.95 億元，同比下降 53.85%-63.32％。
水井坊預(yù)計(jì)上半年凈利潤為 1.05 億元，同比下降 56.52%；營收 14.98 億元，同比下降 12.84%；預(yù)計(jì)上半年銷售量增加 543 千升，同比增加 14.54%，銷售量全部來自中高檔酒。
金種子酒預(yù)計(jì) 2025 半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為 -9000 萬元到 -6000 萬元，歸母扣非凈利潤為 -9500 萬元到 -6500 萬元。
*ST 巖石預(yù)計(jì) 2025 年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損 5000 萬元 ~7500 萬元，與上年同期相比，同比減虧 3.07%~35.38%。
板塊仍在筑底
站在當(dāng)下時點(diǎn)，如何看待白酒板塊投資價值？
浙商證券研報(bào)指出，當(dāng)前白酒板塊基本面仍在筑底，但由于股價與預(yù)期表現(xiàn)往往領(lǐng)先于基本面，因此我們認(rèn)為當(dāng)前白酒板塊下行空間有限，具備一定的中期配置價值，主要基于以下兩點(diǎn)，建議密切關(guān)注中秋國慶表現(xiàn)。
1）謹(jǐn)慎假設(shè)下，由于預(yù)收款充足，頭部酒企業(yè)績下滑幅度或有限；2）分紅率持續(xù)提升后，橫向?qū)Ρ犬?dāng)前頭部酒企股息率具備性價比。
開源證券表示，本輪白酒行情下探，觸發(fā)因素在于預(yù)期之外的禁酒令進(jìn)一步壓縮白酒消費(fèi)場景，需求持續(xù)下移。當(dāng)前行業(yè)仍在尋底，考慮到禁酒令同時打擊餐飲，影響范圍較廣，我們判斷糾偏動作應(yīng)不會太久，下半年白酒應(yīng)能看到階段性底部位置。
從報(bào)表角度，考慮到二季度白酒需求受影響較大，中報(bào)后市場大概率普遍下修盈利預(yù)測。開源證券認(rèn)為下調(diào)業(yè)績并非壞事，如果酒企能夠趁機(jī)主動降低增長目標(biāo)，加速產(chǎn)業(yè)庫存去化，年內(nèi)看到白酒需求觸底，報(bào)表出清，反而會加大市場后續(xù)信心。當(dāng)前白酒已經(jīng)可以關(guān)注并考慮逐漸布局。
