近日，安徽殺出一個超級獨角獸：海馬云。
你可能沒聽過它的名字，但玩游戲的人大概率享受過它的 " 隱形服務 "：比如用手機玩大型 3D 游戲時不卡幀，用普通電腦跑專業 3D 軟件時很流暢，背后可能就是它在云端 " 幫忙 "。
這家公司的老板叫黨勁峰，是個典型的技術極客——不愛穿西裝，偏愛寬松短褲，一副黑框眼鏡，一撮性感的胡須，辦公室里擺滿了各種新鮮產品。
這個行業還存在著諸多機會，值得創業者關注。
技術融合催生新體驗：依托 5G+AI+VR 技術，優化 VR 設備渲染技術、降低延遲至 20 毫秒內，打造沉浸式云游戲體驗，突破傳統場景限制。
細分市場潛力待挖：針對女性玩家開發社交、換裝等 " 云原生 " 游戲，提升畫質滿足審美需求；聚焦老年及家庭場景，優化電視端適配，開發操作簡便的休閑類游戲。
商業模式創新升級：探索 " 云游戲 + 教育 " 跨界服務，結合 3D 互動場景拓展 B2G 模式；與硬件廠商合作預裝服務，按銷量分成觸達用戶。
01
海馬云創始人叫黨勁峰，是一位 80 后創業者，屬于典型的創業極客，相較于西裝長褲，他更喜歡休閑的寬松短褲，辦公室里擺滿了各種新鮮產品。
他 2003 年畢業于北京郵電大學，2006 年 6 月取得重慶郵電大學通信與信息系統碩士學位。
畢業后，他任職于普天信息技術研究院有限公司，直至 2007 年 3 月。從 2007 年 5 月至 2014 年 6 月，他就職于北京網秦天下科技有限公司，擔任副總裁一職。2013 年，他帶領網秦老班底創立海馬云的前身——北京海譽動想科技。
它自主設計研發服務器、搭建 GPU 集群，為企業提供云渲染服務。
怎么理解這個業務？大家玩大型游戲或使用 3D 軟件時，需要高性能電腦 / 手機，但普通設備跑不動。針對該需求，海馬云自建 " 云端機房 "，里面裝滿高性能顯卡（GPU）服務器，專門負責圖形渲染和計算。
當然，這離不開黨勁峰的果斷決策。
2016 年，當行業普遍采用 X86 架構運行安卓游戲時，黨勁峰提出用 ARM 架構重構底層技術。這一決定在內部引發激烈爭議，因為當時 ARM 服務器的兼容性和性能被認為無法滿足云游戲需求。但他力排眾議。
2017 年，其產品開始商用，與中國移動咪咕互娛、360 游戲、閱文集團等企業達成合作，率先實現云游戲商用。
到現在為止，在海馬云的營收構成中，云游戲 GPUaaS 占比最大。2022 年至 2024 年，公司來自云游戲 GPUaaS 的收入分別為 2.48 億元、2.2 億元、4.58 億元，占比總收入的 85.4%、65.4%、88.1%。
其中，咪咕文化又是其最大客戶。咪咕公司是中國移動在移動互聯網領域的專業子公司，專注于音樂、視頻、閱讀、游戲、動漫等數字內容的聚合、運營與服務。
自 2017 年雙方建立合作關系以來，咪咕文化在 2022 - 2024 年分別為公司貢獻營收 1.23 億元、1.56 億元、1.85 億元，占比公司總營收的 42.5%、46.4%、35.7%。
02
云游戲行業發展可大致分為三個階段。
早期是概念提出階段，當時互聯網技術和硬件水平有限，云游戲僅停留在設想層面。
隨著互聯網帶寬提升以及硬件性能增強，進入技術探索階段，部分企業開始嘗試研發云游戲技術，但受限于成本和技術成熟度，未能大規模商用。
直到近幾年，隨著 5G 網絡普及、云計算技術飛速發展，云游戲快速發展。
據灼識咨詢資料，中國云游戲場景的實時云渲染服務的市場規模預期于 2029 年達到 116 億元，2024 年至 2029 年的復合年增長率為 35.4% 。
在國際上，云游戲行業競爭激烈，國外一些科技巨頭份額較有優勢，如谷歌的 Stadia、微軟的 xCloud 等。國內云游戲企業與國外相比，在技術研發能力和全球市場布局方面存在一定差距，但在本地化服務、對國內市場需求的理解以及政策支持等方面具有優勢。
海馬云的競爭對手包括網易云游戲、騰訊即玩等。與競品相比，海馬云在業務定位上最大的區別在于其全棧自研的技術路線。海馬云向企業客戶提供從 iaas 層硬件基礎設施到 paas 層軟件核心技術的全棧式服務。這種全棧自研能力，使得海馬云在技術的穩定性、定制化服務以及成本控制方面，具有一定優勢。
按 2024 年收入計算，海馬云在中國云游戲場景實時云渲染服務提供商中市場份額為 17.9% ，排名第一。在營收方面，2022 年至 2024 年，海馬云的營收分別為 2.90 億元、3.37 億元和 5.20 億元，復合年增長率為 33.8% ，呈現出良好的增長態勢。然而，在利潤方面，海馬云卻持續虧損，凈虧損分別達 2.45 億元、2.17 億元、1.85 億元。
未來幾年，行業機會主要存在以下幾個方面。
一、5G+AI+VR 技術融合：沉浸式體驗新市場。
VR + 云游戲的沉浸式體驗：傳統云游戲解決了 " 設備限制 " 問題，但 VR 技術能進一步突破 " 場景限制 "。
例如，玩家戴上 VR 眼鏡即可進入游戲中的虛擬世界，通過肢體動作直接操控角色。目前，海馬云等頭部企業已在平臺上承載超過 28000 款游戲，其中不乏支持 VR 適配的 3A 大作。新玩家若聚焦這一領域，可針對 VR 設備優化渲染技術，降低延遲至 20 毫秒以內（行業公認的 " 無感延遲 " 標準），打造差異化體驗。
二、垂直細分市場：女性玩家 + 老年群體。
女性玩家市場：據行業調研，女性占云游戲用戶的比例已從 2022 年的 28% 升至 2024 年的 35%，但現有游戲中，針對女性偏好的社交、換裝、輕度解謎類內容占比不足 20%。新玩家可開發 " 云原生 " 女性向游戲，無需下載即可在手機、平板上流暢運行，同時通過云渲染技術提升角色服飾、場景細節的畫質，滿足審美需求。
老年群體與家庭場景：隨著智能電視普及，家庭云游戲場景興起。數據顯示，2024 年通過電視端訪問云游戲的用戶同比增長 120%，其中 50 歲以上用戶占比達 15%。這類用戶更偏好棋牌、休閑益智類游戲，且對操作簡便性要求高。新玩家可優化電視端適配，開發語音操控、簡化界面的專屬版本，搶占這一藍海市場。
商業模式創新：從 " 按時長收費 " 到 " 場景化服務 "。
" 云游戲 + 教育 " 跨界服務：例如，將歷史、科學知識融入游戲劇情，學校或家長可按課程包購買服務，通過云渲染技術實現 3D 場景互動（如 " 虛擬博物館 " 游覽）。這類 B2G（企業對政府）模式受政策支持，且競爭較少。
硬件捆綁合作：與智能電視、VR 設備廠商合作，預裝定制化云游戲服務，按設備銷量分成。這種模式能快速觸達用戶，尤其適合缺乏流量資源的新玩家。
綜上，新玩家無需與海馬云等頭部企業比拼 " 全品類覆蓋 "，而是可依托技術融合打造沉浸式體驗，或聚焦細分人群需求。
