瀚天天成港股 IPO 前再獲 10 億元融資，創(chuàng)始人股權(quán)被稀釋不足 30%

瑞財經(jīng) 嚴明會 近日，據(jù)港交所官網(wǎng)，瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司（以下簡稱 " 瀚天天成 "）遞表港交所主板，中金公司為獨家保薦人。

據(jù)悉，瀚天天成曾于 2023 年 12 月向上交所提交了 A 股上市申請，計劃募資 35 億；但根據(jù)最新的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，公司于 2024 年 6 月已終止 A 股上市申請。

招股書顯示，瀚天天成是全球碳化硅 ( SiC ) 外延行業(yè)的領導者和革新者。根據(jù)灼識咨詢的報告，自 2023 年來，按年銷售片數(shù)計，瀚天天成是全球最大的碳化硅外延供應商，2024 年的市場份額超過 30%。

瑞財社穿透招股書發(fā)現(xiàn)，瀚天天成于 2020 年 -2023 年 6 月期間共經(jīng)歷了 6 次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和 8 次增資。

2023 年 5 月 25 日，瀚天有限整體變更為了股份有限公司，公司名稱變更為 " 瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司 "。

一個月后，也就是向科創(chuàng)板遞表前半年，瀚天天成又迎來了一次增資。

2023 年 6 月 28 日，廈門瀚天核芯企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下稱 " 瀚天核芯 "）、上海敏申實管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下稱 " 敏申實 "）、寧波華錦銘嘉德創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下稱 " 華錦銘嘉德 "）、寧波華錦煜興創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下稱 " 華錦煜興 "）、江陰銀潤股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下稱 " 江陰銀潤 "）、諸暨東證睿坤股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下稱 " 諸暨東證 "）合計認購了瀚天天成 2,819.21 萬元股本。不過，雖然這六個股東系同一天入股，但入股價格卻有 3 個。

據(jù) A 股招股書，敏申實、華錦銘嘉德、華錦煜興的入股價格為 64.77 元 / 股，江陰銀潤、諸暨東證的入股價格 71.375 元 / 股，而作為員工持股平臺的瀚天核芯入股價格僅為 1 元 / 股，堪稱骨折價。

對于敏申實、華錦煜興、華錦銘嘉德入股價格低于江陰銀潤、諸暨東證的入股價格，瀚天天成解釋稱，系因敏申實、華錦煜興、華錦銘嘉德與公司接洽及確定投資意向的時間早于江陰銀潤、諸暨東證。而對于瀚天核芯入股價格較低的原因，瀚天天成總結(jié)為公司實施股份激勵安排。

瑞財社穿透招股書了解到，瀚天核芯成立于 2020 年 12 月 2 日，共有 23 位合伙人，持股比例最高的為瀚天天成總經(jīng)理馮淦，持股約 53.23%。此外，瀚天天成副總經(jīng)理孫永強、財務負責人彭興華、董事會秘書洪圖、監(jiān)事錢衛(wèi)寧及李凱希均系瀚天核芯的有限合伙人。

值得注意的是，瀚天天成實控人趙建輝的姐夫陳振和目前擔任著瀚天核芯執(zhí)行事務合伙人，持有瀚天核芯約 1.5% 的份額。

而提到股權(quán)激勵，與瀚天核芯的 23 位合伙人一起被獎勵的，其實還有趙建輝。彼時，趙建輝也以 1 元 / 股的價格被直接授予了 963 萬股股份。

按瀚天天成此前科創(chuàng)板 IPO 的計劃募資約 35 億元計算，若其當時順利完成了上市，預計其市值將達 350 億元，而趙建輝因股權(quán)激勵被授予的 963 萬股將價值約 7.81 億元，瀚天核芯因股權(quán)激勵被授予的 1,596.8888 萬股將價值約 12.96 億元。于瀚天核芯持股最高的瀚天天成總經(jīng)理馮淦，持股價值約 6.9 億元，成為 23 位員工中當之無愧的贏家。

不過，2024 年 6 月，在 A 股闖關了半年后，瀚天天成主動撤回了上市申請。而趙建輝及 23 位獲得股權(quán)激勵的公司員工，他們手中的股權(quán)也并未順利增值。

據(jù)瀚天天成披露，其為這次股權(quán)激勵新增了 1.62 億元的股份支付費用。瑞財經(jīng)《預審 IPO》穿透此次瀚天天成向港交所遞交的招股書發(fā)現(xiàn)，2023 年、2024 年，趙建輝酬金分別為 1279.1 萬元及 2306.9 萬元，其中各年度的基礎薪金僅為 132.2 萬元，而獲得的股權(quán)激勵對應金額分別為 1146.9 萬元、2174.7 萬元。

A 股 IPO 折戟半年后，2024 年 12 月 24 日，瀚天天成再次獲得了一筆高達 10.3 億元的融資，系公司發(fā)展多年來，獲得的金額最高的一筆融資，投資者包括產(chǎn)投炬翔芯瀚、工銀投資、廈門工融產(chǎn)投及廈門產(chǎn)投工融。

據(jù)了解，產(chǎn)投炬翔芯瀚、廈門工融產(chǎn)投及廈門產(chǎn)投工融的共同普通合伙人均為廈門產(chǎn)投新圓科技投資有限公司（以下稱 " 新圓科技 "），由廈門市財政局實控。此外，廈門工融產(chǎn)投及廈門產(chǎn)投工融的另一普通合伙人為工銀投資的全資子公司工銀資本管理有限公司，工銀投資由工商銀行（601398.SH）/（01398.HK）全資持有。

此次入股，產(chǎn)投炬翔芯瀚、工銀投資、廈門工融產(chǎn)投及廈門產(chǎn)投工融的每股成本與敏申實、華錦銘嘉德、華錦煜興的入股時價格一致。

截至向科創(chuàng)板遞表前，趙建輝于瀚天天成的持股比例為 30.65%，為公司實際控制人；而截至此次向港交所遞表前，趙建輝于瀚天天成的持股比例已被稀釋至 29.44%。

瀚天天成曾在 A 股招股書中坦言，如果公司上市后因其他股東增持股份或其他原因?qū)е聦嶋H控制人對公司持股比例進一步下降，不排除因此導致公司治理結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、重大經(jīng)營決策方面效率降低的情況，進而存在對公司生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)績帶來不利影響的風險。

除了實控人趙建輝外，瀚天天成于遞表前還有 39 名股東，其中位列前十的分別為希科眾恒、李慶華、芯成眾創(chuàng)、華為全資子公司哈勃科技、廈門弘遠、員工持股平臺瀚天核芯、海南臻泰、黃山賽富、華潤微，持股比例分別為 14.04%、6.69%、4.08%、4.03%、3.99%、3.95%、3.83%、2.69%、2.69%。

值得一提的是，瀚天天成不僅于 2020 年底獲得了華為旗下的哈勃科技的投資。2022 年 7 月起，華為高級投資總監(jiān)郭志彥還進入了瀚天天成董事會，擔任董事。而此次遞交招股書前，華為第五賽道外派董事方偉已取代郭志彥，位列瀚天天成董事會，任非執(zhí)行董事，負責參與瀚天天成企業(yè)及業(yè)務戰(zhàn)略的制定。

據(jù)了解，方偉在無線產(chǎn)品工程及企業(yè)管理方面擁有逾 25 年的經(jīng)驗，自 1999 年 2 月起，其就任職于華為技術有限公司，歷任多個職位。其曾于華為投資的多個公司擔任非執(zhí)行董事，包括杰華特（688141.SH）（自 2024 年 5 月起）、天岳先進（688234.SH）（自 2024 年 2 月起）以及東微半導體（688261.SH）（自 2023 年 12 月起）。

天眼查顯示，目前華為旗下的哈勃科技共有 38 家對外投資公司，在其投資的公司中，近半為科學研究和技術服務業(yè)。