黃金，又要漲了？

國家外匯管理局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年 4 月末，我國外匯儲備規(guī)模為 32817 億美元，較 3 月末上升 410 億美元，升幅為 1.27%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對此分析，4 月外儲規(guī)模較大幅度上升，主要受當(dāng)月美元指數(shù)大幅下跌帶動。可以看到，4 月，美國在全球范圍內(nèi)推出 " 對等關(guān)稅 "，美國衰退預(yù)期升溫，資金流向非美市場，導(dǎo)致當(dāng)月美元指數(shù)下跌約 4.4%。而美元下跌會導(dǎo)致我國外儲中非美元資產(chǎn)價格上漲。

對于后期外匯儲備變動，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，當(dāng)前，國際經(jīng)貿(mào)形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，我國積極承擔(dān)大國責(zé)任、維護(hù)多邊主義，加強(qiáng)與周邊國家、歐盟等地區(qū)的溝通合作，短期內(nèi)有助于減緩對美國出口下滑的風(fēng)險。從長期來看，我國全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢無可替代、商品國際競爭力強(qiáng)，出口將持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動的基本盤作用。

同時，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，我國 4 月末黃金儲備報 7377 萬盎司，環(huán)比增加 7 萬盎司，這是我國連續(xù)第 6 個月增持黃金。

" 央行的舉動反映了其對貨幣穩(wěn)定性的關(guān)注，尤其是在當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，持有黃金有助于增強(qiáng)貨幣的穩(wěn)定性和吸引力。" 中國城市專家網(wǎng)智庫委員會常務(wù)副秘書長林先平表示。

林先平認(rèn)為，增持黃金是央行對潛在通脹風(fēng)險的應(yīng)對措施，也是多元化投資的一部分。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長和通脹壓力的增加，其他資產(chǎn)類別的波動性增加，央行通過增持黃金來分散投資風(fēng)險。

" 央行增持黃金反映了其對長期戰(zhàn)略儲備的重視。" 林先平表示，黃金作為一種避險資產(chǎn)，可以作為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)不確定性的工具。

央行增持黃金，這一情況與全球央行動作同頻。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，全球央行購金 244 噸，符合近 3 年季度購金量的常態(tài)水平。2022 年至 2024 年，全球央行連續(xù) 3 年購金量超 1000 噸，遠(yuǎn)超 2010 年至 2021 年的 473 噸平均水平。

瑞銀認(rèn)為，在避險需求勁升后，各國央行對黃金的結(jié)構(gòu)性需求正在上升。該行預(yù)測，各國央行將在 2025 年買入約 1000 噸黃金。

東海期貨分析，從中長期看，全球央行購金潮延續(xù)、美國債務(wù)貨幣化壓力及 " 去美元化 " 進(jìn)程將共同構(gòu)筑黃金中長期牛市根基，上調(diào) 2025 年金價目標(biāo) 3500 — 3600 美元 / 盎司，階段性波動中樞上移至 3100 — 3300 美元 / 盎司區(qū)間。

在央行購金浪潮下，多家機(jī)構(gòu)看漲黃金。瑞銀稱，在基準(zhǔn)情況下，2025 年，國際金價或朝著 3500 美元 / 盎司的情景目標(biāo)上升。素有 " 新債王 " 之稱的雙線資本 CEO、知名債券基金經(jīng)理人 Jeffrey Gundlach 則認(rèn)為，黃金可能會漲到 4000 美元 / 盎司。

5 月 8 日，上海黃金交易所向會員單位發(fā)出《關(guān)于持續(xù)加強(qiáng)市場防范風(fēng)險工作的通知》。該通知稱：" 近期國際市場貴金屬價格波動較大，不確定因素依然較多。為防范市場劇烈波動可能帶來的市場風(fēng)險，請各會員單位做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，并及時采取相應(yīng)風(fēng)控措施，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資，切實(shí)保障投資者合法權(quán)益。"

（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）