當地時間 11 月 20 日，美股三大指數上演 " 過山車 " 式行情，盡管英偉達強勁財報一度顯著提振了市場情緒，納指一度漲超 2%，但隨著估值擔憂卷土重來，以及降息預期進一步受挫，三大指數悉數收跌。

截至收盤，道瓊斯指數跌 0.84%，標普 500 指數跌 1.56%，納斯達克綜合指數跌 2.15%。

英偉達報 180.64 美元，收盤跌 3.15%，市值一夜蒸發 1429 億美元（約合人民幣 10169 億元），黃仁勛在財報電話會上表態試圖打消市場疑慮。

據媒體報道，英偉達 CEO 黃仁勛在財報電話會議上直言：" 有很多關于 AI 泡沫的討論，但從我們的角度看，情況截然不同。"但分析認為指望黃仁勛承認泡沫存在本就不現實：沒有哪個 " 賣鏟子 " 的人會告訴淘金者山里沒有金子。此前該公司發布的超預期財報曾一度推動股價上漲 5%。

Quilter Cheviot 全球科技研究主管 Ben Barringer 表示，英偉達在財報電話會議上 " 試圖反駁幾乎所有看空理由 "，包括擴展定律、超大規模客戶資本支出以及主權 AI 等各個層面。

投資者對 AI 泡沫的擔憂并非針對本季度或未來幾個季度，而是關注一兩年后資本支出能否持續增長。這些巨額投資終究需要產生回報。

分析認為，如果 AI 投資真是難以持續的泡沫，不能指望黃仁勛親口承認，也不會從英偉達當前業績或短期展望中看出來。增長放緩的路徑將決定 AI 主題股走勢，但因果關系也可能正好相反，股價波動反過來影響投資決策。

即便在市場上關于 AI 潛在泡沫的警告聲此起彼伏，知名做空者 Carson Block 也認為，現在還不是押注做空美國科技巨頭的時候。

11 月 20 日，橋水基金創始人瑞 · 達利歐表示，盡管人工智能（AI）相關投資正在推動市場形成泡沫，但投資者并不需要因此立刻退出。

過去幾周，美股市場因對 AI 泡沫的擔憂而持續低迷，盡管英偉達公布了全面超出預期的財報，投資者情緒也因此一度得到提振，但美股主要股指周四沖高回落表明，市場對于 AI 泡沫的擔憂似乎短期內無法消散。

" 市場里確實有泡沫，" 達利歐周四在接受采訪時表示。" 但我們還沒看到刺破泡沫的因素。"

達利歐認為，泡沫正在形成，但必須要有外部因素才能刺破泡沫，這個因素不太可能來自更緊縮的貨幣政策，但可能來自更高的財富稅。

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數收跌 3.26%，蔚來跌超 6%，小鵬汽車跌超 5%，嗶哩嗶哩、百度、拼多多跌超 4%，阿里巴巴跌超 3%，理想汽車、愛奇藝跌超 2%。

富時 A50 期指連續夜盤收跌 1.03%，報 15117 點。

消息面上，在 " 遲到 48 天 " 之后，美國勞工統計局終于公布：美國 9 月非農就業人數增加 11.9 萬人，遠高于市場預估的增加 5.2 萬人。

據媒體報道，白宮新聞秘書萊維特表示：9 月份的非農就業報告是市場預期的兩倍多，為美國經濟增加了 11.9 萬個新就業崗位。與災難性的拜登經濟形成鮮明對比的是，幾乎所有這些新工作都在私營部門，而且都是美國出生的工人，不是非法移民。

另外，美國 9 月失業率為 4.4%，預估為 4.3%。美國上周首次申領失業救濟人數為 22 萬人，預估為 22.7 萬人。這兩個數據與預估值差別不大。

不過，美國勞工部長稱：" 制造業數據未達我們預期水平。" 數據顯示，美國 11 月費城聯儲制造業新訂單指數為 -8.6，前值 18.2；美國 11 月費城聯儲制造業指數 -1.7，預期為 2。這兩個數據均低于市場預期。

數據發布后，利率互換市場繼續顯示，美聯儲 12 月降息的可能性不大。最新經濟數據出爐后，交易員加大了對美聯儲降息的押注，但仍預計美聯儲將跳過 12 月降息。

美聯儲理事巴爾繼續給 12 月降息前景潑冷水。他表示：對美國通脹仍處于 3% 水平表示擔憂，美聯儲需謹慎制定貨幣政策以平衡風險。美聯儲哈瑪克也表示：進一步降息可能會帶來金融穩定風險。

克利夫蘭聯儲主席貝絲 · 哈馬克 11 月 20 日警告稱，目前進一步降息可能對經濟帶來廣泛風險。

在當天的演講中，哈馬克表示：" 鑒于通脹持續高于美聯儲 2% 的目標，為了支持勞動力市場而降低利率，可能會延長高通脹周期，同時還可能刺激金融市場的風險偏好。"

哈馬克指出，目前金融條件已經 " 相當寬松 " ——股票價格上漲、信貸條件寬松。在這種情況下，如果進一步降低信貸成本，可能會助長高風險放貸。

她表示，美聯儲刻意壓低短期借貸成本，也可能扭曲市場定價，而這意味著一旦下一輪經濟下行到來時，其幅度可能比原本更大，對經濟的沖擊也更嚴重。

黃金市場巨震，美國非農數據公布后國際現貨黃金價格一度跳水至跌超 1.5%。截至發稿，跌幅收窄至 0.21%，失守 4100 美元關口。

高盛資產管理公司固定收益主管海赫表示：" 鑒于失業率所反映出來的勞動力市場持續疲軟，美聯儲 12 月降息的可能性依然存在。"

美聯儲官員表態后，12 月降息概率繼續下降。據 CME" 美聯儲觀察 "：美聯儲 12 月降息 25 個基點的概率為 29.8%。美聯儲到明年 1 月累計降息 25 個基點的概率為 49.5%。

每日經濟新聞綜合證券時報、中國基金報、市場公開資料

免責聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

每日經濟新聞