技術從大模型躍遷到多模態(tài)、AI Agent 與具身智能，產(chǎn)業(yè)正處在技術奇點與商業(yè)爆發(fā)的交匯口。9 月 12 日，在 2025 Inclusion · 外灘大會的 " 全球 AI 投資展望—— AI 創(chuàng)業(yè)的爆發(fā)與中國機遇 " 論壇上，圍繞 AI 智能體的落地前景及投資邏輯，多位 AI 領域創(chuàng)業(yè)者、投資人展開觀點交鋒。
階躍星辰創(chuàng)始人、CEO 姜大昕認為，智能體正在金融、醫(yī)療、教育等垂直領域快速滲透，而下一代智能硬件的競爭焦點將是 " 會做事、總在場、有記憶、能進化 "。" 隨著世界模型的建立，智能體終將從數(shù)字世界走向物理世界。走向物理世界能夠從經(jīng)驗中學習，自主學習，并且和人類科學家一起發(fā)現(xiàn)人類還沒有發(fā)現(xiàn)的物理規(guī)律。"
中國 AI 應用走在國際前列，在智能體落地中尤其明顯，多個全球 " 首個智能體 " 來自中國。明勢創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人黃明明認為，" 這是中國過去 20 年在互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)積累的大量產(chǎn)品經(jīng)理的能力，同時對技術，我們又跟得很快。" 他預測，未來全球最頂尖的智能體中將有三分之二來自中國創(chuàng)業(yè)團隊。
BAI 資本創(chuàng)始及管理合伙人龍宇則認為，我們并未迎來智能體爆發(fā)的時代。她指出，全世界以全面擁抱的姿態(tài)在非常寬容地對待 AI 向智能體發(fā)展的探索，但留給創(chuàng)業(yè)者調試優(yōu)化的時間已經(jīng)不多，市場對其交付完成度的要求越來越高，例如在金融場景下容錯率極低。她認為，中美 AI 競爭中，中國創(chuàng)業(yè)者資源相對少，因此無論投資人、創(chuàng)業(yè)者，最好不要做同質化競爭，而是盡可能合作產(chǎn)出高質量發(fā)展。
Lovart 為世界首個設計領域智能體，公司創(chuàng)始人兼 CEO 陳冕分享了 Agent 創(chuàng)業(yè)者的思考。他認為，以投放和流量為核心的移動互聯(lián)網(wǎng)時代的增長邏輯，已經(jīng)不再適應當下 AI 時代。AI 時代產(chǎn)品的增長，是創(chuàng)新帶來的，而不是流量帶來的。先于模型能力構建產(chǎn)品，讓應用隨著模型水漲船高。認知領先與極致執(zhí)行是最重要的事情，創(chuàng)新需要第一個把產(chǎn)品做出來。這一代的 Agent 產(chǎn)品應該是 " 天生全球化 " 的。
RockFlow 創(chuàng)始人兼 CEO 賴蘊琦 Vakee 分享智能體在金融場景的難點，要過技術關、信任關和合規(guī)關。對此，她的思考是既要平衡時效性、準確性和成本；在整個產(chǎn)品交互設計中盡可能構建用戶的安全感；也要在全球市場上跟不同國家監(jiān)管機構去互動。
在智能體公司的估值尚未錨定、商業(yè)化剛剛起跑的黎明，投資人也選擇了不同的路徑。當前智能體大致可分為通用和垂類兩種，前者天花板更高但伴隨更高投資風險，后者則超額回報的想象空間有限。
" 智能體創(chuàng)業(yè)一定要避開大模型能力迭代的主賽道，否則可能隨大模型公司版本升級受到毀滅性沖擊，" 經(jīng)緯創(chuàng)投管理合伙人王華東表示。他以編程智能體（coding agent）為例，Cursor 一度被認為是編程智能體 " 王者 "，但很快被大公司如 Claude、OpenAI 推出的相關功能超越，但如 Replay 基于編程能力定義具體服務領域反而仍有空間。
創(chuàng)世伙伴創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人周煒認為，要采取兩頭分化的投資 " 啞鈴策略 "：一方面，投 " 跟一個復雜的工作流有緊密的結合和糾纏 " 的 To B 應用，以抵御技術迭代風險；另一方面則出于 VC 的使命，去投一些風險相對高但天花板更高的通用方向，作為對未來方向的押注和參與。
