區塊鏈預測市場賽道正以前所未有的速度吸引著資本的目光。

9 月 12 日據媒體報道，區塊鏈預測市場平臺 Polymarket 正尋求重新進入美國市場，最新融資估值可能高達 100 億美元，較今年 6 月 10 億美元估值飆升近 10 倍。

與此同時，其主要競爭對手 Kalshi 即將完成一輪新融資，其投后估值預計將達到 50 億美元，這同樣是其三個月前 20 億美元估值的兩倍多。

這兩起備受矚目的融資談判，發生在該類事件合約（Event Contracts）交易量激增之后。無論是美聯儲利率決策，還是體育賽事等事件，用戶都能通過一類衍生品對其結果做預測性交易。這類衍生品當下正從小眾走向主流。同時背后有利的監管動向和不斷擴大的應用場景，也為投資者描繪了巨大的增長空間。

Polymarket：監管綠燈與估值飛躍

Polymarket 的估值之所以能夠實現指數級增長，關鍵在于其即將重返龐大的美國市場。

華爾街見聞曾提及，今年 7 月公司收購了總部位于佛羅里達州的衍生品交易所 QCX。9 月 QCX 交易所又獲得了美國 CFTC 的無異議函，豁免了其事件合約所需滿足的部分聯邦報告和記錄保存要求。Polymarket 首席執行官 Shayne Coplan 表示：

美國 CFTC 為 Polymarket 在美國上線開了綠燈。

這家成立五年的初創公司目前尚無營收，但未來可能通過收取交易費來創造收入。據數據，Polymarket 的月度交易額在 8 月份已達到 10 億美元，是去年同期的兩倍多。該平臺采用 Circle 發行的 USDC 穩定幣進行交易清算。

在融資方面，Polymarket 今年 6 月獲得了由 Peter Thiel 的 Founders Fund 領投的超過 2 億美元融資，投后估值為 10 億美元。近期，公司還宣布特朗普的長子 Donald Trump, Jr. 已加入其顧問委員會，其作為合伙人的風險投資公司也對 Polymarket 進行了戰略投資。

Kalshi：合規先行與主流合作

與 Polymarket 曲折的監管路徑不同，其競爭對手 Kalshi 一直將自己定位為在美國監管框架內運營的合規平臺。這一優勢幫助其贏得了投資者的青睞，并為其帶來了主流平臺的合作機會。

今年 6 月，Kalshi 在由加密風投公司 Paradigm 領投的一輪融資中籌集了 1.85 億美元，使其估值達到 20 億美元。

Kalshi 的增長勢頭部分得益于 2024 年的一項法院裁決，該裁決允許其提供政治事件合約。盡管 CFTC 曾對此提出上訴，但已于今年 5 月主動撤回。這一有利的裁決鞏固了 Kalshi 在現有法規下上線政治事件合約的權利。

在商業模式上，Kalshi 通過對合約的預期收益收取交易費來產生收入。

據 Dune Analytics 用戶匯編的公開數據顯示，其 8 月份的交易額達到了 8.75 億美元。為了進一步擴大用戶基礎，Kalshi 于 8 月宣布與交易應用 Robinhood 達成合作，在該應用上提供 NFL 和大學橄欖球賽事的預測合約。

Kalshi 的投資方陣容強大，包括 Multicoin Capital、紅杉資本以及 Citadel Securities 首席執行官趙鵬。

市場驅動力：選舉熱潮與體育盛事

區塊鏈預測市場近期的爆發離不開重大公共事件的催化。

2024 年的美國總統大選極大地提升了 Polymarket 和 Kalshi 的活躍度，其中 Polymarket 因其市場準確預測了特朗普的勝利而聲名鵲起。盡管選舉后兩個平臺的用戶活躍度均有所下降，但新的增長引擎已經出現。

市場分析師 Tarek Mansour 本周指出，自美國國家橄欖球聯盟（NFL）賽季開始以來，Kalshi 已處理了 4.41 億美元的交易量。他寫道：

NFL 第一周的影響力堪比一次美國大選。

這表明，從政治、財經到體育，區塊鏈預測市場的應用場景正在不斷拓寬，其吸引投資者和用戶的能力也隨之增強。隨著兩大巨頭在資本和市場層面展開更激烈的角逐，預測市場這一賽道正加速走向成熟。