中國銀河證券股份有限公司郝帥 , 艾菲拉 · 迪力木拉提近期對偉星股份進行研究并發布了研究報告《公司首次覆蓋：服飾輔料龍頭，柔性制造打造核心競爭力》，首次覆蓋偉星股份給予買入評級。
偉星股份 ( 002003 )
核心觀點
服飾輔料行業龍頭企業，穩健發展競爭優勢顯著：公司深耕中高端服飾輔料產品業務，已成長為行業內領軍企業，旗下代表拉鏈品牌 "SAB" 享譽業內。近年來，公司營業收入與利潤穩健增長。2024 年，公司堅持轉型升級與聚焦研發，助力公司提升市場份額，全年歸母凈利潤同比增長 25.48%，2025Q1 歸母凈利潤同比增長 28.76%。公司持續鞏固主營業務優勢，同時積極推動新品類布局，2024 年其他服裝輔料產品營收同比增長 41.92%。公司通過優化銷售費用來加強經營，銷售費用率從 2023 年的 9.08% 下降至 2024 年的 8.87%，存貨周轉維持健康水平。
國際化產能布局，驅動境外收入增長：公司在國內外共建成九大工業園區，已形成年產 120 億粒鈕扣與 9.10 億米拉鏈的生產規模，是國內兼具規模與品類優勢的綜合性服飾輔料企業，2024 年產能利用率達 68.82%。同時，公司同步推進境外版圖，與孟加拉國、越南等境外產能布局共同構成全球供應鏈網絡，推動境外產能占比從 2020 年 8.73% 提升至 2024 年 19.05%，產能利用率從 19.05% 提升至 47.98%，2024 年境外收入增速達 30.66%，并以 "SAB" 品牌與國際品牌建立戰略合作，實現從產能規模到全球競爭力的優勢轉化。
創新設計提升產品競爭力，一站式經營響應客戶需求：公司強化研發創新能力，提升服飾輔料產品溢價空間。通過 " 文化賦能 + 定位細分 " 實行產品研發戰略，2024 年公司拉鏈單價達 4.69 元 / 米，同比提升 9.6pct，體現出公司通過產品設計與創新實現價值提升的核心能力。公司以 "SAB" 品牌為載體，通過 " 時尚設計、精工制造、專家銷售、承諾式服務 " 四大體系，提供一站式服飾輔料供應服務。設計上可滿足客戶個性化定制需求，依托自動化生產設備實現快速流轉、縮短交貨期，快速響應需求；銷售上通過專業培訓體系培養銷售精英，依托健全營銷網絡第一時間提供全套采購及解決方案。
投資建議：公司作為服飾輔料行業龍頭之一，產能布局覆蓋境內外，產品創新設計能力強，未來公司將持續鞏固龍頭地位，深化國際產能布局，提升產品研發能力，積極拓寬新市場，完善一站式服務體系響應客戶需求，推動公司業務穩健增長與市場份額進一步提升。預計 2025/2026/2027 年公司實現歸母凈利潤分別為 7.71/8.82/9.87 億元，分別同比增長 10.03%/14.49%/11.84%，EPS 分別為 0.66/0.75/0.84 元。當前股價（2025 年 7 月 11 日）對應 2025/2026/2027 年 PE 估值為 16.14/14.10/12.60 倍。
風險提示：服裝消費景氣度恢復不及預期的風險；海外產能不及預期的風險；國際貿易風險。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東北證券劉家薇研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達 97.37%，其預測 2025 年度歸屬凈利潤為盈利 7.74 億，根據現價換算的預測 PE 為 16。
最新盈利預測明細如下：
以上內容為證券之星據公開信息整理，由 AI 算法生成（網信算備 310104345710301240019 號），不構成投資建議。
