本文來源：時代財經 作者：張照

9 月 16 日，A 股游戲企業星輝娛樂（300043.SZ）開盤不久后便漲停，盤中走出 " 兩連板 "。

據 Wind，近期 A 股網絡游戲、抖音豆包等指數相繼上漲，相關成分股表現活躍。截至 9 月 16 日收盤，星輝娛樂股價近兩個交易日累計上漲 39.1%，年初至今漲幅達到 112.09%，成為繼 ST 華通（002602.SZ）、巨人網絡（002558.SZ）、吉比特（603444.SH）、冰川網絡（300533.SZ）后，又一只年內股價翻番的游戲股。

9 月 16 日傍晚，星輝娛樂披露股票交易異常波動公告稱，近期公司經營情況及內外部經營環境均沒有發生或者預計將要發生重大變化；公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處；公司未發現近期公共傳媒報道了可能或已經對公司股票交易價格產生較大影響的未公開重大信息；公司、控股股東和實際控制人不存在其他關于本公司的應披露而未披露的重大事項，或其他處于籌劃階段的重大事項。

2025 年半年報顯示，星輝娛樂主要業務包括玩具業務、游戲業務、足球俱樂部業務。今年上半年，星輝娛樂營收 11.35 億元，同比增長 84.58%；歸母凈利潤 1.55 億元，同比扭虧為盈；其中足球俱樂部業務收入 5.02 億元，凈利潤 1.06 億元，是公司最大的收入來源。

值得注意的是，7 月 14 日，星輝娛樂公告稱，擬出售旗下西班牙人俱樂部 99.66% 股權。該筆交易完成后，星輝娛樂將剝離旗下足球俱樂部業務。截至 2025 年半年報披露，該交易已經在公司 2025 年第一次臨時股東大會審議通過，尚需取得西班牙最高體育理事會的批準。

就星輝娛樂近期股價走勢與西班牙人俱樂部出售進展，時代財經 9 月 16 日向星輝娛樂發去采訪提綱，截至發稿未獲有效回復。

上半年業績扭虧背后

今年上半年，星輝娛樂實現營收 11.35 億元，同比增長 84.58%；歸母凈利潤 1.55 億元，同比扭虧為盈。其中，足球俱樂部業務收入 5.02 億元，凈利潤 1.06 億元；游戲業務收入 4.06 億元，凈利潤 -913.30 萬元；玩具業務收入 2.01 億元，凈利潤 3301.18 萬元。

星輝娛樂表示，今年上半年，俱樂部處于西甲聯賽，電視轉播權收入、球員轉會收入、贊助及廣告等收入同比提升；玩具業務有序拓展產品矩陣與市場版圖，收入保持穩定增長；游戲業務多款新產品上線，收入同比增加，但因推廣及服務費用投入導致上半年總體尚未盈利。

時代財經注意到，因新游戲上線廣告投放增加，星輝娛樂今年上半年銷售費用同比增長 86.88% 至 3.14 億元。

據 2025 年半年報，星輝娛樂今年上半年上線了《冒險島 R：進化》《仙境傳說：破曉》《戰地無疆》等多款游戲；其中，《仙境傳說：破曉》主要在微信小程序上線，上線一周后入圍微信小程序游戲暢銷榜 Top8；《冒險島 R：進化》在日本地區正式上線，《戰地無疆》則在韓國和日本地區發行。

點點數據顯示，《冒險島 R：進化》今年上半年日本地區雙端預估收入為 639.01 萬美元，以中國外匯交易中心 7 月 8 日 11:20 披露的人民幣兌美元成交價 7.1719 計算，約合人民幣 4582.92 萬元；《戰地無疆》今年上半年在韓國和日本地區雙端預估收入約為 500.13 萬美元，約合人民幣 3586.88 萬元。

星輝娛樂表示，公司全球化多版本運營體系的構建，系統性地延長了游戲生命周期，推動境內外業務均衡發展。2025 年上半年，游戲業務實現海外流水 2.85 億元，同比增長 30.75%。

另一方面，作為星輝娛樂最重要的海外業務之一，足球俱樂部業務即將被星輝娛樂剝離。

星輝娛樂 7 月 14 日公告稱，基于戰略發展規劃，進一步聚焦核心業務發展，公司全資子公司星輝體育（香港）、星輝游戲（香港）與 VELOCITY SPORTS LTD 簽訂股權買賣協議，擬以對價 1.3 億歐元（約合人民幣 10.83 億元）出售合計持有的西班牙人俱樂部 99.66% 股權。該筆交易完成后，星輝娛樂將剝離旗下足球俱樂部業務。

2025 年半年報顯示，西班牙人俱樂部在 2024/25 賽季成功保級，2025/26 賽季將繼續征戰西甲聯賽，隨著球隊穩定在西甲聯賽，俱樂部的國際影響力持續攀升。截至目前，上述交易已經在公司 2025 年第一次臨時股東大會審議通過，尚需取得西班牙最高體育理事會的批準。

星輝娛樂透露，西班牙人俱樂部近年來業績波動較大，對公司的整體盈利水平產生了一定的影響。本次出售西班牙人俱樂部股權，上市公司可有效回籠資金，回籠資金將用于支持 AI 游戲及 AI 玩具的研發創新，以及游戲業務的云游戲平臺建設和海外市場拓展。

機構、游資爆炒

盡管星輝娛樂即將賣掉 " 現金牛 " 西班牙人俱樂部、上半年游戲業務尚未盈利，但依然難阻近期公司股價連續大漲。

Wind 數據顯示，截至 9 月 16 日收盤，星輝娛樂近一個月內累計 3 次登上龍虎榜。

今年以來，A 股游戲板塊整體穩步上漲，其中不少公司股價漲幅較大。據 Wind，截至 9 月 3 日收盤，萬得網絡游戲概念股中有 20 家公司股價年內已累計漲幅超 20%，其中 4 家公司年內漲幅超 100%。世紀華通年內漲幅高達 222.57%，其后，巨人網絡、吉比特、冰川網絡年內分別上漲 186.96%、118.17%、101.27%。

前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍對時代財經表示，今年游戲板塊的上漲主要有兩方面原因：一方面，它跟隨大盤整體走勢出現上漲；另一方面，游戲板塊也屬于 AI+ 的板塊，因為 AI 在游戲中的應用較為廣泛，所以當 AI 板塊上漲時，游戲板塊也隨之上漲。但從行業政策來看，目前并沒有特別明顯的政策直接推動游戲板塊，但游戲板塊作為受益于 AI 的板塊，后續有望隨著 AI 板塊而回升。

9 月 15 日，游戲股再度異動拉升，萬得網絡游戲指數漲幅超 2%。作為其成分股之一，星輝娛樂漲幅最大，當日收獲 "20cm" 漲停，并登上龍虎榜。

Wind 龍虎榜數據顯示，上榜營業部席位當天合計凈買入 1.28 億元。具體來看，機構合計凈買入 8782.26 萬元；此外，開源證券西安西大街證券營業部買入 5773.75 萬元；國泰海通證券上海寶山區牡丹江路證券營業部賣出 1798.44 萬元。

9 月 16 日，A 股板塊輪動，萬得抖音豆包指數漲幅超 2%。時代財經注意到，星輝娛樂在 2025 年半年報中披露，公司積極擁抱智能化技術，借助 DeepSeek、ChatGPT、豆包、Midjourney、Stable Diffusion、即夢、可靈等 AI 大模型和 AI 工具提質增效，其游戲業務已將 AI 相關技術常態化應用于游戲研發發行全流程。

而作為抖音豆包指數成分股之一，星輝娛樂盤中一度 "20cm" 漲停，最終收盤漲超 15%，并再登龍虎榜。

Wind 龍虎榜數據顯示，上榜營業部席位當天合計凈買入 2.78 億元。具體來看，機構合計凈買入約 1.21 億元；此外，中信華南廣州黃埔開創大道證券營業部、中金上海分公司分別買入約 1.86 億元、4225.27 萬元；開源證券西安西大街證券營業部賣出 6652.33 萬元。

時代財經注意到，據 Wind 顯示，中金上海分公司席位為量化基金席位。而 9 月 15 日上榜買入席位的游資開源證券西安西大街證券營業部在 9 月 16 日選擇大舉賣出，實現 " 快進快出 "。

9 月 16 日晚間，星輝娛樂披露股票交易異常波動公告提示風險稱，經自查，公司不存在違反信息公平披露的情形；公司股票交易價格 9 月 15 日至 9 月 16 日日收盤價格漲幅偏離值累計達到 30% 以上，屬于異常波動的情況，請廣大投資者理性投資，注意風險。